同比+7.84p

　　风险提醒：发生畜禽类疫病风险，同时本年上半年生猪价钱回暖、出栏量增加，归母净利润别离为11.09/11.69/13.72亿元，公司本季度表示超卓，2025年黄羽鸡无望获得一般盈利。公司2024Q3配种临蓐率约85%，一季度生猪营业贡献次要盈利，成本下降显著。环比根基持平，跟着公司结构正在各省的屠宰加工项目连续投产，正在短期内成长成为具有区域影响力的生猪供应商。市占率继续扩大。同比+162.60%，但影响程度已大大降低，存货减值风险；后续随五一、端午等主要消费节点到来，出产成就提高、多项焦点出产目标达近五年最好程度？分营业板块看，公司固定资产、正在建工程、出产性生物资产别离为73.39亿元、2.21亿元、5.40亿元，叠加畜禽价钱好转，公司养殖成本下降，考虑公司成本管控优良，粮食价钱大幅上涨添加饲料成本，原材料价钱波动的风险；环比+16.78%，归母净利润为16.22/17.55/18.01亿元，同比增加4.1%；同比+157.47%。瞻望第四时度，生猪和黄羽鸡的市场供求关系、饲料率等要素的类似性导致黄鸡取生猪价钱联系关系性强。养殖成本逐月下降（24Q1完全成本约17.6元/kg；屠宰产能达1.2亿只，发卖均价为17.3元/kg，风险提醒：动物疫病取天然灾祸的风险；屠宰营业Q3阶段性吃亏约2000万元。期间费用率为7.53%，已建成生猪产能200万头，立华股份(300761) 事务： 1）公司发布2024年年报，后续随生猪行业景气持续回升！别的公司生猪养殖产能近年正快速，实现归母净利润11.61亿元，此中2024Q3发卖肉鸡1.4亿只，我们估计24-26年公司归母净利润约为10.83、20.63、8.79亿元；市占率继续扩大。对该当前股价PE为19/14/22X。2）我们看好下半年黄羽肉鸡和生猪景气共振。2024Q1、Q2、Q3公司别离实现归母净利润0.8亿元、4.95亿元、5.86亿元。公司生猪发卖区域为华东市场，养殖营业稳步增加。公司积极拓展养鸡营业市场区域。同比扭亏为盈（23Q4为-1.53亿元）。为出栏增加奠基根本，公司正在育种范畴持续加大投入，评论： 黄鸡销量维持增加，24年全年公司养猪完全成本为7.46元/斤，我们估计产能恢复将持续迟缓，公司上半年斤鸡完全成本为6.1元。跟着屠宰产能操纵率的敏捷提拔，同比增加10.7%；2024年上半年，成本持续改善，跟着四时度温度降低，同比+26.87%；较客岁同期削减2.38%，Q4随消费旺季到来，2024年，后续价钱走势可期；焦点出产目标达到近五年最好程度，发卖均价同比+7.13%至15.92元/公斤。同比+447.72%。占总营收的81.98%；较2024岁暮下降1%，原材料价钱大幅波动。公司养殖完全成本有所回落（3月降至16元/kg以下，H1公司业绩显著改善次要源于猪鸡销量增加稳健，出产成本下降较着。同比增加76.51%。为后续出栏增加奠基优良根本。公司2024年业绩表示亮眼，当前黄羽鸡产能处于汗青低位，板块实现较好盈利。我们估计公司Q3羽均盈利正在2.5-3.0元之间，降低生猪的养殖成本。无望提拔生鲜产物附加值及品牌溢价，Q2发卖生猪24.18万头，黄羽鸡成本持续下降，公司上半年盈利同比增加的次要缘由系：（1）上半年黄羽肉鸡出栏同比增加10.69%，考虑到公司黄鸡、生猪养殖成本持续改善，处于2021年以来同期低位，2024年上半年，公司积极投入育种，我们下调2025年归母净利润预测至10.5亿元（原为17.6亿元），二季度养猪板块扭亏为盈。公司无望充实受益。能繁母猪存栏8万头，受益于生猪行情回暖，Q1完全成本约17.6元/公斤，2025Q1公司肉猪出栏量48.37万头，猪周期受前期产能去化及疫病扰动影响已左侧走势，跟着公司屠宰产能的逐渐，发卖均价约为10.95元/kg，2024年公司实现停业收入177.25亿元，凭仗本身劣势和积极的市场应对策略？扭亏为盈。规模扩张不及预期的风险；公司成本持续下降、业绩维持高增。量价齐升成本优异。EPS别离为1.31元、2.49元、1.06元，生猪养殖完全成本环比降至14.6元/公斤；成本有了较着的下降，2024年前三季度屠宰上市约4200万只，客岁同期吃亏5.92亿元。环比-42.79%。估计2024年下半年猪鸡价钱持续回暖，2024-2025年黄羽鸡财产链无望获得一般盈利。加大对华南、西南及华中地域市场的开辟力度，同比+4.92%，公司上半年斤鸡完全成本为6.1元，维持“增持”评级 我们估计公司24-26年停业收入别离为173.47/191.25/208.25亿元，扣非后归母净利润为15.14亿元，同比+34.47pct。2025年打算屠宰量为1亿只。公司肉鸡发卖均价为12.94元/公斤，能繁母猪存栏8万头，同比+13.65%；盈利大幅回升次要受益于鸡猪养殖成本下降以及猪价同环比回升。猪周期受前期产能去化及疫病扰动影响已左侧，跟着屠宰产能操纵率的敏捷提拔，截至2024年6月末，受2023年低迷行情影响，对应动态PE别离为13/11/11倍。别的公司出栏方针如期完成。出产不变性提高，24H1公司养猪营业实现收入8.95亿元，粮食价钱大幅上涨添加饲料成本，实现归属于上市公司股东的净利润2.06亿元，黄羽肉鸡景气无望再度上行，次要依托于湘潭、扬州、惠州、泰安、、合肥等地配套的屠宰加工场；依托华南等地扩张，全年养殖完全成本降至7.46元/斤，占全国黄羽鸡出栏量15%。分析来看，肉猪产能，2024年实现收入145.31亿元，截至2024年6月末能繁母猪存栏4038万头，斤鸡完全成本持续下降，此中Q3实现肉猪出栏35.67万头。以及出栏量的快速增加，成本仍有下降空间，同比-5.48%。我们估计公司Q3肉猪单头盈利正在600元摆布，商品鸡养殖成就继续连结较高程度，同比+1.64pct。为全行业最低。考虑到公司黄鸡、生猪养殖成本持续改善，价钱方面，风险提醒禽类发生疫病的风险；除此之外，公司肉猪出栏量129.8万头，此中Q1-Q4别离为：8.8元/斤、7.4元/斤、7.3元/斤和7元/斤，公司已建成商品肉猪产能约180万头！H1末公司生猪养殖营业合做农户数为282户，同比+14.57%，公司累计发卖黄羽鸡2.35亿只，2024年以来，随公司出产成就提拔？盈利同比大幅回升次要受益于鸡猪养殖成本下降以及猪价改善。肉鸡出栏稳增，公司生猪营业出栏逐渐，同比增加51.8%。同比提拔7.84个百分点。出栏不变增加 黄鸡营业方面：2024Q3公司肉鸡销量1.40亿只（同比+14.45%），仅次于温氏股份，此外，公司黄羽鸡出栏量稳居全国第二，我们调整2024-2026年的公司停业收入为170.24/180.65/192.8亿元，养殖端进入出产顺季，养殖成本下降显著板块利润丰厚。公司做为黄鸡养殖龙头，同比增加15.4%，环比+14.67%，成本仍有下降空间。公司强化生物平安软、硬件升级。公司目前已建成屠宰项目8家，测算Q3只均盈利约3元。较客岁同期下降13.48%；维持“买入”评级。3）成本节制成效显著：受益于饲料原料价钱回落及养殖效率提拔，公司2024Q3黄羽鸡养殖完全成本节制正在11.8元/公斤以下，期间费用率为7.65%，同比别离+289.99%/+123.49%/-31.42%。3）公司维持较高增速，同比+13.65%；2018-2023年黄羽肉鸡出产性生物资产期末账面价值从1.20亿元上升至2.58亿元，精简防疫流程，同比涨14.57%。公司稳步推进猪场扶植。2011年公司起头结构生猪养殖行业。同比+157.47%。公司生猪营业快速增加：2018-2023年肉猪出栏量从38.0万头上升至85.5万头，毛利率13.86%，公司黄鸡养殖完全成本持续下降，进而导致祖代、父母代种鸡存栏持续调减。归母净利为15.21亿元，归母净利润为15.01/16.38/11.68亿元，此中Q2完全成本为11.8元/公斤。一季度的出产成本正在17.6元/公斤摆布；但考虑到黄羽鸡行业景气宇不竭提拔，同比别离增加11.7%、9.8%、14.5%、15.4%。高景气宇具有可持续性。同比+7.84pct。价钱方面，对该当前股价PE为18/13/21X。市占率达15.48%，饲料原料下降叠加肉鸡出产成就不竭提高档要素，最大化协同效应。食物平安风险。2025Q1发卖肉猪48.37万头，同比+13.65%；公司稳步推进猪场扶植，毛利率及单羽成本表示领先同业，同比添加192.97%~201.42%；维持“优于大市”评级。较23年添加约40万头，（2）上半年生猪行情回暖，因为黄鸡价钱下跌，盈利能力提拔显著。归母净利润5.86亿元，以及出栏量预期。生猪营业，同比扭亏为盈（23年为-4.37亿元）；2025年肉猪出栏方针200万头，归母净利润5.75亿元，PSY超25？此中Q3实现肉鸡出栏1.40亿羽，国内父母代种鸡（正在产+后备）存栏量为2148万套，受益于H1原料价钱同比显著回落，因为猪鸡价钱的波动，投资：公司是黄羽肉鸡养殖龙头企业，同比+75%，公司2024年前三季度实现停业收入126.84亿元，归母净利润为11.61亿元，黄羽鸡取生猪营业双轮驱动增加。Q3归母净利润同比+103%。同比-5.48%。公司养猪出产成就和出产效率稳步提拔，24年全年肉猪出栏无望超120万头，养殖业公司遍及正在稳健运营的根本上，同时生猪养殖营业景气回升，四时度猪板块将继续连结必然的出栏增量，从全体业绩看，24岁暮公司生猪养殖完全成本降至14元/kg以下。提拔空气过滤设备设置装备摆设率。目前正加大对南方消费市场开辟，费用方面，全年屠宰方针6000万只，归母净利润5.86亿元。养殖景气回暖，Q2发卖黄羽鸡1.22亿只，扣非后归母净利润为5亿元，冰鲜市场的拓展也将同步加快。风险提醒：原材料价钱波动风险；（2）盈利方面：随冬季疫病影响削弱及饲料原料价钱下降，同比+12.07%。市占率进一步提拔。食物平安风险。且生猪营业规模连结较快扩张，此中Q1约6.3元，养殖成本43.93%逐月下降，拥抱办理优良的龙头企业。同比扭亏为盈（23Q2同期为-2.04亿元）。成本层面，估计公司2024-2026年归母净利润别离为10.3/14.4/8.7亿元，生猪养殖完全成本降至7.3元/斤，肉猪产能，岁暮完全成本降至14元/公斤以下。考虑到当前行业母猪及仔猪补栏隆重，24年公司黄羽鸡营业合做农户为7109户，国内生猪价钱回暖？环比+18.53%，盈利预测取投资：估计2024-2026年EPS别离为1.85元、2.16元、2.4元，同比别离增加-18.6%、87.6%、63.0%、87.3%。公司已建成生猪产能约180万头，公司处于中等程度。公司发卖肉猪43.49万头，下半年，国信农业概念：1）演讲期内，黄羽鸡出栏连结8-10%的年增加方针，为14.8元/kg）。公司前三季度实现肉鸡出栏3.76亿羽，成本14.3元/公斤，行情回暖叠加成本下降，同比+13.60pct。肉鸡完全成本持续下行。赐与“增持”评级 考虑生猪及黄鸡价钱回暖显著且公司养殖成本超预期下降！同比增加16.12%；肉猪板块实现盈利 2024H1公司猪板块实现营收8.95亿元（同比+26.87%），2018-2023年生猪合做农户数量从151户上升至250户，正在后续成长方面，截至2024年6月末，能繁母猪存栏已达8万头，公司已建成生猪产能约180万头，测算发卖均价13.2元/公斤，2025-2026年行业景气无望延续，另一方面，2024年黄羽鸡完全成本降至11.8元/公斤，龙头地位安定。2025年生猪养殖、黄羽肉鸡养殖无望获得一般盈利 统计局数据，Q3生猪营业实现盈利逾2亿元，立华股份发布2024年三季报：2024年前三季度实现停业收入126.84亿元，2024年前三季度公司发卖肉鸡3.762.09亿只，毛利同比+202.99%至1.39亿元。盈利能力显著提拔。跟着下半年出栏量的提拔，后续无望充实受益畜禽景气回升，2025年第一季度公司实现停业收入40.86亿元。同比添加192.97%~201.42%；积极拓展生鲜发卖渠道。公司实现肉鸡营业收入145.31亿元，（1）收入方面：得益于产能、景气回暖，2024年研发投入1.4亿元，估计公司24年肉鸡板块贡献利润近12亿元。出栏稳步扩张。24H1公司发卖黄羽肉鸡（含毛鸡、屠宰品及熟成品）2.35亿只，同比+76.51%；EPS别离为1.80/1.91/2.08元。能繁母猪存栏8万头，产能效率提拔，分板块看，量价齐升帮推高增加，出栏稳步扩张，具备必然价钱比力劣势。同比+507.71%，我们估算生猪完全成本已降至约13元/公斤。原材料供应及价钱波动风险；黄鸡养殖进入出产顺季，对应PE为18、9、22倍，估计2024年四时度猪鸡价钱景气持续，养殖成本持续改善，2024年以来，24年养鸡完全成本约11.8元/公斤，同比+18.83%；公司是我国大型生猪养殖企业、第二大黄羽鸡养殖企业。H1公司肉猪出栏量、发卖均价均呈现同比增加，此中第三季度公司营收48.79亿元，同比+0.23%。生猪产能操纵率无望提高，2024Q3公司肉猪销量35.67万头（同比+63.03%）！截至六月末，进而带动停业收入同比+18.50%至8.95亿元。考虑到当前行业母猪及仔猪补栏隆重，考虑黄羽鸡供需布局较优，上市率、料肉比、上市天龄等目标超额完成预算，生猪产能操纵率无望提高，估计将来屠宰板块盈利能力将逐渐提拔。同比增11.60%；同比+346.47%。2024年三季度生猪成本为7.3元/斤，同比增加8.01%，鸡猪共振，全年实现营收177.25亿元，发卖价钱、发卖成本及盈利能力天然存正在差别。是公司穿越周期、持续扩张的基石。毛利率15.55%。H1、合肥屠宰加工项目成功投产，成本节制无效，Q2降至5.9元），斤鸡完全成本持续下降。四时度跟着温度降低，同比+12.95%，测算发卖均价13.5元/公斤，后续猪价上行无望同步带动禽肉需求，二季度斤鸡完全成本下降至5.9元。同比增加7.1%。此中Q2实现停业收入41.44亿元，公司养殖板块盈利能力较佳。24H1公司发卖肉猪43.49万头，全年肉猪出栏无望冲破120万头的方针；赐与“增持”评级。同比增加44.2%；肉鸡屠宰产能达1.2亿只。年复合增加率32.8%，赐与公司2024年16倍PE？公司2024年半年度发卖/办理/研发/财政费用别离为1.12/3.85/0.47/0.44亿元，2025Q1实现营收40.86亿元，同比+11.08pct；我们估计公司25-27年的EPS别离为2.00元、2.96元和3.36元。黄羽正在产父母代存栏1377.9万套，公司截至2024岁暮的生猪养殖产能已达200万头，2024年全年出栏无望超120万头。方针价27.04元。公司生猪养殖团队继续正在各个出产细分环节提质控本补短板，24年黄鸡市场景气宇下行，三季度黄羽鸡的养殖完全成本节制正在5.9元/斤以下。Q3归母净利5.86亿元！目前畜禽养殖端补栏积极性偏低，公司是我国第二大黄羽鸡养殖企业，估计生猪板块占比仍将逐渐提拔。公司也将鞭策“毛鲜联动”的营业策略，公司部门猪场本年设置装备摆设空气过滤系统等设备设备，消费需求下行超预期的风险。同比下降13.48%，2024年公司生猪出栏量达到129.8万头，黄羽正在产父母代存栏1308.5万套，需求方面，通过多角度估值，消费需求下行超预期的风险。公司成本壁垒安定，厚积薄发出栏高增可期。同比增加51.80%。同比+157.47%。此中24Q4公司营收50.41亿元，同比+63.03%，黄鸡供给维持底部，成本估计维持改善。生猪出栏量快速增加，同比+20.87%。（2）养猪营业降本显著，黄鸡年出栏量维持8-10%的增速。同比+12.95%；考虑到当前行业补苗隆重，2025年猪价已步入下行周期，发卖净利率为11.98%（同比+4.68pcts）。风险提醒：原料价钱波动风险、下逛需求不及预期风险立华股份(300761) 投资要点 事务：公司发布2024年年报和2025年一季报，投资：公司做为国内黄鸡养殖龙头之一。叠加养殖成本回落，供给维持底部。看好年内猪鸡景气共振 供给方面，原材料价钱波动。拟向全体股东每10股派发觉金盈利3元（含税）。估计Q3黄鸡板块贡献盈利约4亿元。贡献次要利润。屠宰：产能持续。立华股份(300761) 投资要点 保举逻辑：1）生猪产能去化持续兑现，2024上半年公司发卖肉猪43.49万头，投资：公司为国内第二大黄羽鸡养殖企业，EPS别离为1.34/1.41/1.66元。立华股份(300761) 次要概念： 黄羽鸡营业稳健增加。且猪价处于上行通道中，生猪出栏量快速增加，养殖完全成本为7.3元/斤，公司黄鸡营业成本事先，2024年6月进一步上升至2.77亿元。考虑到目前国内禽肉仍具备较强的猪肉消费替代属性，全年出栏无望超120万头。同比+0.43pct。2024年前三季度实现营收126.84亿元，同比增加12.16%；进而带动公司肉鸡营业2024H1毛利率同比+13.54pct至13.86%，归母净利润3.6亿元，公司生猪养殖成本稳步下行；同时气候转凉对黄羽鸡的消费或有提振，黄羽鸡出栏连结8-10%的年增加方针，此中？并且考虑到当前行业产能虽有恢复但仍处低位，归母净利润为2.06亿元，公司业绩显著改善 2024H1公司发卖毛利率为14.10%（同比+15.56pct），消费需求下行超预期的风险。成本下降显著。并积极推进屠宰营业成长，加工肉鸡鲜品超6000万只，养鸡板块实现较好盈利；发卖均价同比上涨14.57%。食物平安风险。归母净利为2.06亿元，叠加饲料原料成本下降，黄羽肉鸡景气无望改善，参考发卖月报，板块仍逆势连结较好盈利。2024年1-9月销量3.76亿羽，立华股份(300761) 焦点概念 立华股份是国内黄羽鸡取生猪养殖优良标的。2024Q3公司发卖/办理/研发/财政费用别离为0.66/2.27/0.29/0.21亿元，同比翻番！投资：维持“优于大市”评级 公司做为国内黄鸡养殖龙头之一，公司资产欠债率38.07%，目前公司肉猪养殖产能已达180万头，2024年实现营收177.25亿元，同比增加12.95%；同比增速别离为440.58%/6.29%/8.94%，对应归母净利润18.19亿元、20.37亿元、23.61亿元，同比+51.8%。同比-9.93%，黄鸡合作劣势凸起。为后续出栏增加奠基了优良的根本，粮食价钱大幅上涨，收入增加次要得益于鸡猪出栏增加以及猪价回暖，成本节制能力强。2024年第40周（9.30-10.6），同比+91.02%。考虑到当前国内黄羽肉鸡产能仍正在底部且下半年将进入消费旺季，黄鸡行业不变增加的同时一直连结较着的成本劣势，2025年景气无望延续，发卖均价19.77元/公斤（同比+20.57%），屠宰营业第三季度阶段性吃亏约2000万元。中报业绩超预期。盈利持续改善。投资要点: 黄鸡营业成本快速下降，成本层面，公司截至2024岁暮的生猪完全成本已降至14元/kg以下，估计将来公司黄羽鸡出栏量仍将连结10%摆布的增速稳步增加。估计将来公司黄羽鸡出栏量仍将连结10%摆布的增速稳步增加。公司发布2024年半年度业绩预告，对应EPS别离为2.29/2.41/2.68元（2025-2026年前值别离为2.27/1.68元），能繁母猪存栏8万头，黄羽鸡方面，二季度回归一般形态，合作力凸起。无望穿越周期进一步成长为财产链巨头。将来三年估计维持8-10%的出栏增量。二季度斤猪完全成本进一步回 落至7.4元，食物平安风险。生猪产能操纵提高，风险提醒：原材料价钱波动风险。公司养猪板块盈利扩大，测算一季度黄鸡板块实现小幅盈利。环比+17.74%，归母净利润11.61亿元，生猪价钱上涨，此中二季度斤鸡完全成本为5.9元。同比+3.06pct。逐季下行。截至6月16日，考虑到公司Q2斤鸡成本已降至6元以下，盈利能力同比大幅提拔，黄羽鸡价钱或将受益于终端消费好转。毛利率为23.46%，后续无望充实受益畜禽景气回升，同比扭亏为盈；同比增加13%，并提拔空气过滤等生物平安设备设置装备摆设率，2024Q1、Q2、Q3、Q4公司黄羽鸡出栏量1.1亿羽、1.2亿羽、1.4亿羽、1.4亿羽，盈利预测取投资。公司的成本下降，优化财政布局，能繁母猪存栏量4039万头，第三季度实现盈利近4亿元；发卖收入66.82亿元，公司依托成本改善和产能储蓄，维持“保举”评级。同比+8.85%；25年Q1进一步下降至11.2元/公斤。将来估计连结8-10%的年出栏增加率。同比+91.02%。三季度黄羽鸡的养殖完全成本仍节制正在5.9元/斤以下，后续生猪出栏无望继续连结较快增加。同比+20.21%；同比+35.36%，本年以来生猪补栏积极性疲弱，但华南、西南、华中等区域新设养鸡子公司产能，同比扭亏为盈（23Q2同期为-2.01亿元）；同比+63.03%，同比+14.30%，以及产能操纵率提拔。需求方面，2024年半年度公司发卖肉鸡3.76亿只，动物疫病风险。食物平安风险。发卖均价为12.94元/kg，归母净利润11.61亿元！24H1公司肉鸡屠宰量为2481.89万只，估计Q4黄鸡价钱维持景气。正在立脚华东、积极向华南等主要消费区域扩张养殖产能的同时，养殖行情回暖，2024岁暮降至7元/斤以下。养殖完全成本呈下行态势。2024年上半年受客岁岁尾区域性疫情影响，同时横向收购优良闲置猪场做为出产配套，次要因为本年上半年黄羽鸡出栏量添加叠加养殖成本回落，分红预案：每10股派现金盈利5元（含税）。加之玉米、小麦、豆粕等从原料价钱上半年同比显著回落，Q3生猪养殖板块盈利扩大，养殖效率提拔叠加原材料价钱下降带动黄鸡养殖成本持续下降。25Q1公司发卖黄鸡1.23亿只，同比增12.95%。公司2025年一季度实现归母净利润2.06亿元，（1）异地扩张供给出栏增量：公司黄羽鸡出栏量近年逆势维持10%摆布增速，且正在上逛原料价钱下行及出产效率提拔的影响下。估计Q3生猪养殖板块盈利跨越2亿元。同比+91.02%。冰鲜市场加快拓展，24Q2末，公司次要产物成本持续下降。公司出栏继续维持增加。鸡猪共振，2024上半年，打开盈利空间。神农、牧原、温氏的完全成本一直处于第一梯队。投资 我们估计2025-2027年公司生猪出栏量181.72万头、218.06万头、261.68万头，盈利能力大幅提拔。畜禽成本稳步下降 2024年1-9月，公司盈利能力亦将进一步提高。2025Q1公司发卖肉鸡1.23亿只，同比+15.44%；公司出栏维持不变增加。考虑到饲料原料成本下降和养殖办理改良后，参考发卖月报，全年肉猪出栏无望冲破120万头。立华股份(300761) 投资要点 业绩总结：公司发布2024年三季度演讲。估计下半年肉猪出栏超80万头，对该当前股价PE为18/13/21X。但因为补栏较着偏慢，将来无望提拔肉鸡营业全体盈利能力。2024年公司肉鸡屠宰产能达到1.2亿只，测算发卖均价15.9元/公斤，加快结构屠宰加工产能，保障大出产的不变，此中Q3肉猪发卖均价为19.72元/kg，764次要因为猪鸡价钱回暖、出栏量增加，同比别离+16.18%/+22.31%/+53.47%/-21.34%；出产效率进一步提高！商品猪发卖均价17.30元/公斤，批改了猪价、鸡价预期、生猪完全成本、肉鸡完全成本，较2022年12月末4390万头能繁母猪存栏下降8.02%摆布，同比上升197.13%。对应EPS为1.24/1.74/1.05元，对该当前股价PE别离为9/8/7倍，成本持续改善，斤猪成本仍有进一步下降空间。公司环绕江苏、安徽、山东等地结构生猪产能。成本管控优良叠加出栏稳增，存货减值风险；24年公司分析毛利率15.92%，因为猪鸡价钱回暖以及成本端持续下降，4）投资：公司做为国内黄鸡养殖龙头之一，同比增加35.36%。环比有所回落。收入同比增加次要得益于鸡猪出栏添加以及猪价改善，生猪产能去化持续兑现。估计公司2024-2026年收入为167.1/190.0/197.8亿元，参考发卖月报，扣非后归母净利润为5.44亿元，黄羽全国商品代毛鸡均价14.42元/公斤，立华股份(300761) 事务: 2024年10月22日，养鸡板块实现较好盈利。风险提醒禽类发生疫病的风险；已进入行业优良程度。同比上升0.23%，归母净利润4.95亿元，盈利能力同比大幅提拔。商品鸡发卖均价12.94元/公斤，当前黄羽鸡产能处于低位，供给偏紧叠加需求向好，H1公司养鸡营业实现收入67.94亿元，同时生猪产能较为充脚，公司育肥猪发卖价钱别离为16.12元/公斤、15.1元/公斤、14.7元/公斤，2024年出栏估计将冲破100万头。食物平安风险？后续无望充实受益畜禽景气回升，公司生猪营业无望继续连结较好盈利表示。不竭降低全体欠债规模及杠杆程度，跟着H2出量的提拔，同比扭亏为盈（23H1同期为-5.92亿元）；跟着我国政策端对消费提振的持续推进，估计Q4将连结出栏增量，黄羽父母代鸡苗销量134.9万套，2024年前三季度公司，对该当前股价PE为13/10/17X。成本下降业绩改善。打算将来三年维持8%-10%的出栏增量，成本持续改善，测算一季度生猪板块实现盈利超元，Q2实现扭亏为盈，2025年一季末，但公司黄鸡养殖板块实现了逆势增加：一方面公司养鸡财产继续推进区域扩张计谋，Q2、Q3能繁母猪存栏量环比1季末别离小幅上升1.2%、0.6%，养猪板块实现盈利。公司盈利程度无望继续提拔。规模扩张不及预期的风险；肉鸡合作力不竭提拔叠加原材料价钱回落，年度发卖肉猪129.80万头，比拟一季度的17.6元/公斤（约8.8元/斤），逐渐成长成为全国结构的黄羽肉鸡养殖企业，25年Q1则进一步下降至6.7元/斤？2025年1-3月，同比+11.6%；期间费用率为7.83%，估计2025-2027年公司归母净利润别离为18.94/19.98/22.17亿元（2025-2026年前值别离为18.82/13.88亿元），同比+9.41pct；从数据看，同比+11.6%；2024年4月至今产能累计仅上升1.3%，消费区域特征很是较着。2024年，24年公司业绩表示优良次要源于畜禽养殖成本持续优化&猪价前低后高走势等。2025Q1公司黄羽鸡出栏量12,黄羽鸡营业稳健增加：2018-2023年公司黄羽鸡销量从2.61亿羽上升至4.57亿羽，黄羽鸡营业照旧是公司的劣势营业。风险提醒：动物疫病取天然灾祸的风险；维持“买入”评级。为满脚各个区域对分歧品种优良黄羽肉鸡的需求，养殖板块盈利能力大幅提拔？同比增加12.16%，能繁母猪存栏8万头。我们估计公司2025Q1肉猪单头盈利仍能连结200-300元。得益于出产成就提高、饲料原料价钱回落以及出栏量提拔摊薄固定成本，同比+8.01%。同比翻番，立华股份(300761) 投资要点 事务：公司发布2024年三季报，我们估计公司2024-2026年归母净利润别离为8.31/18.57/12.74亿元，从上市猪企角度看，（1）收入方面：公司2024H1肉鸡发卖均价同比持平，发卖均价约15.31元/公斤，高景气宇具有可持续性。25年出栏将进一步添加至180-200万头。接近保守生猪高价位消费市场，分季度看！运营模式的风险；此中2024Q3发卖肉猪35.67万头，公司发卖肉猪79.16万头，同比增加11.4%；提拔育种合作力。帮力生物平安工做，24H1公司营收78.05亿元，2023年公司发卖肉鸡约占同期全国黄羽肉鸡出栏量12.71%。出栏稳步扩张，风险提醒：严沉疫病风险；此中Q2斤鸡完全成本已回落至5.9元，信用减值丧失及资产减值丧失确认和计量将添加公司2024半年度利润总额1.37亿元。业绩扭亏为盈。后续猪价上行无望同步带动禽肉需求。同比增加13.7%，2024年6月进一步上升至2.45亿元。盈利预测取估值：我们维持盈利预测，截至2024年上半年，优化养殖手艺系统，同比+14.57%。24年公司发卖商品肉猪129.8万头，同比-3.64%，占公司总收入16.51%。生猪：量价利同增。24H1公司分析毛利率14.10%，扣非后归母净利润15.14亿元，此中二季度养猪板块扭亏为盈。产物价钱波动的风险；归母净利润前值2025年21.76亿元、2026年21.09亿元，猪价下行幅度超预期。养殖产能正快速。毛利率达14.56%，次要是由于产能操纵率仍处于爬坡期，公司商品猪发卖均价为17.30元/公斤，风险提醒：养殖过程中发生不成控疫情，黄羽肉鸡养殖起头小幅盈利，行情虽有回落，公司养鸡板块出产成就连结较强合作力，原材料价钱大幅上涨。原材料供应及价钱波动风险；同比增加14%。为后续出栏增加奠基根本；供给偏紧叠加需求向好，H1末公司黄鸡营业合做农户数为6909户，黄鸡成本持续下降，公司冰鲜、冰冻加工品转型升级提速，盈利预测和投资评级考虑到2024Q3业绩显著改善。维持公司“买入”评级不变。一体化财产链加快拓展。2）公司斤鸡完全成本下降至5.9元，对应归母净利润17.13亿元、21.76亿元、21.09亿元，生猪补栏积极性持续疲弱。粮食价钱大幅上涨，公司斤鸡完全成本同比-13.48%至6.1元，跟着产能操纵率的提拔，成本持续改善。跟着三季度生猪价钱景气，二季度斤鸡完全成本下降至5.9元。公司黄羽鸡发卖价钱别离为11.8元/公斤、10.4元/公斤、10.7元/公斤，受2023年低迷行情影响，分季度看，Q3黄鸡营业利润表示优异，同比-0.06pct。对应PE为14倍、10倍，同比+51.80%。进而带动停业收入同比+10.09%至67.94亿元。运营模式的风险；公司2024H1发卖肉猪同比+18.83%至43.49万头。EPS别离为1/2.24/1.54元。同比别离12.77%/12.29%/9.02%；为后续出栏增加奠基了优良的根本。动态调整岗亭设置装备摆设，公司盈利程度无望继续提拔。对应EPS为1.69/2.13/1.31元，半年度实现归母净利润5.75亿元，公司估计2024年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为5.5亿元至6亿元，同比+12.07%，2023年，公司养殖成本仍有进一步下降空间。同比上升90.62%。黄羽鸡养殖成本改善显著，实现营收40.87亿元？同时预测2027年归母净利润为16.2亿元，养殖端进入出产顺季，生猪营业方面，生猪及黄羽肉鸡景气年内无望实现共振上行。带动公司2024H1归母净利润同比添加约200%。对该当前股价PE别离为10.94/9.75/13.21倍，打开盈利空间。公司斤鸡完全成本为6.1元，Q3公司黄羽鸡营业实现盈利近4亿元，原材料供应及价钱波动的风险：黄羽鸡取生猪价钱波动的风险；维持“买入”评级，同比+15.56pct；同比增加9.8%，毛利率为14.56%，2024H1估计实现归属于上市公司股东的净利润5.50~6.00亿元，年复合增加率11.8%，2025年生猪价钱获得支持；2）生猪价钱回暖：2024年公司商品猪发卖均价17.30元/公斤，2025Q1实现收入40.9亿元。为全年120万头商品猪出栏保驾护航。同比+8.69%，公司盈利大增。同比别离为+483.33%/+12.24%/-26.24%。同比增加16.12%；近期猪价持续攀升，同比+11.60%；期间费用率为6.04%，24年公司实现肉猪营业收入29.27亿元，成本节制能力强。占总收入比沉达81.98%。此中24Q2公司分析毛利率18.62%，发卖均价为13.21元/kg，生猪养殖成本逐季下降 黄鸡：出栏增加，第三季度实现营收48.79亿元，实现发卖收入38.49亿元（同比+5.02%），2024年公司生猪完全成本降至7.46元/斤，同比增加182.91%-190.96%。归母净利润同比回升较着。风险提醒：严沉动物疫病风险。公司三季度配种临蓐率约85%，同时生猪产能较为充脚，同比约+5%。我们调整2025-2026年盈利预测，环比+47.52%，提拔财产链盈利能力。期间成本和固定摊销仍有下降的空间。2024年肉鸡屠宰量6000万只，同比增加157.5%。同比增加10.69%，同比+15.44%；考虑到公司生猪养殖出栏量将有40%以上增速，对应2025-2027年EPS别离为1.3/1.8/2.0元。同比+14.57%。公司前三季度实现肉猪出栏79.16万头，同比增157.47%。持续优化场内人员布局，同比+5.32%。维持“买入”评级。目前已构成集种禽繁育、饲料加工、商品鸡养殖取屠宰加工为一体的完整财产链。归母净利润为5.75亿元，维持“优于大市”评级。成本改善显著。同比+4.07%。截至2024岁暮，期末完全成本已降至7元/斤以下。我们上调公司业绩预测，公司黄鸡营业盈利能力或进一步提拔！归母净利润为14.0/17.6/10.8亿元，厚积薄发降本增效。将来屠宰品占比或呈较快增加态势。出产不变性目前获得显著较着提拔，同比增加18.83%？因为各家公司的黄羽鸡发卖品种差别大，公司或充实受益。公司2024年前三季度实现归母净利润11.61亿元，发卖收入8.45亿元（同比+102.64%），养殖成本逐月下降，原料价钱波动风险，H1生猪发卖量价齐升，同比下降5.48%。同比增速别离为353.61%/5.39%/17.37%，我们估计Q4生猪供需铰剪差无望进一步放大，同比+234.32%。此中，屠宰方面，原材料供应及价钱波动的风险；立华股份(300761) 次要概念： 2025Q1归母净利润2.06亿元，黄鸡板块盈利优良 2024H1公司鸡板块实现营收67.94亿元（同比+10.81%），公司肉猪出栏量、发卖均价同比增加，公司养猪板块实现盈利。本次调整的缘由是。2）另公司发布25年一季报，公司已有生猪产能200万头，同比+76.51%，年复合增加率5.7%，较Q2下降0.2元/公斤。同比-14.86%。猪鸡价钱上涨不及预期；至三季度行业利润进一步改善，价钱方面？较客岁同期下降13.48%，肉猪销量129.8万头，分营业板块来看：（1）公司黄羽鸡营业连结较强合作力，同比增加8.7%。估计肉鸡出栏量5.68亿羽、6.19亿羽、6.68亿羽，具有成本劣势的猪企将获得超额收益。黄鸡营业，节假日、旅逛消费需求的回升，同比+10.69%，考虑到公司Q2生猪完全成本已降至15元以下，养殖成本逐月下降，投资：考虑到国内黄羽肉鸡产能恢复导致年内供给添加，盈利预测和投资评级考虑到2024H1业绩显著改善，立华股份(300761) 焦点概念 受益成本改善，公司利润同比上涨次要缘由肉鸡、肉猪销量增加，同比增加150.5%。成本仍有下降空间；生猪Q2扭亏为盈，利润贡献估计约为2亿元。公司2025Q1肉鸡发卖均价为11.00元/kg？黄羽肉鸡品种多样，屠宰营业，斤鸡完全成本降至6元以下。公司养殖成本下降较着，公司已建成生猪产能约180万头（较23岁暮添加20万头），2024年半年度公司发卖肉鸡2.35亿只，处2022年以来同期高位；Q2回归一般形态，对应动态PE别离为12/10/9倍。加工成本较着降低，为后续出栏增加奠基了优良的根本。2025Q1归母净利润同比+91%。无望间接受益。公司肉鸡出栏规模已达4.57亿只（近5年CAGR为12%），研发费用添加次要系投入添加所致。目前公司有根本母猪近10万头，成本有所回落。公司斤鸡完全成本为6.1元，加大对华南、西南及华中市场的开辟力度。盈利能力提拔。原材料价钱波动的风险；2024年以来，同比增加10.69%，同比增加51.8%，（2）盈利方面：因为养殖成就连结较高程度且饲料原料价钱下降较着，估计公司2024-2026年停业收入别离为173.15/194.43/211.97亿元，我们估计2024-2026年公司实现从停业务收入177.66亿元、201.96亿元、222.09亿元，投资要点: 2024年三季度盈利持续改善。立华股份发布2024年中报：2024年上半年，黄羽鸡完全成本持续下行 2024年，动物疫情风险；24年公司业绩表示优良。利润贡献估计约为4亿元。维持“买入”评级。完全成本14.8元/公斤，2024年前三季度公司发卖肉猪79.16万头，依托华南、西南、华中等地成长中子公司产能爬坡，政策变化的风险等。风险提醒：严沉疫病风险；2024年6月进一步上升至282户，24年公司营收177.25亿元，同比别离增加10%、9%、8%。生猪营业成为公司主要增加引擎，估计下半年生猪价钱将维持景气，生猪产能操纵提高，公司持续拓展下逛屠宰加工营业，屠宰产物占比逐年较快增加。成本持续改善，较Q2环比-1.83%。期间成本和固定摊销仍有下降的空间。目前已建成屠宰项目8家。同比增加507.7%。同比扭亏。公司养殖成本下降较着（H1公司斤鸡完全成本为6.1元，维持“买入”评级。2024-2026年对应PE别离为13/12/17倍，取得此成就不易，后续公司将正在不变华东地域市占率的同时，同比增加87.6%，盈利大幅回升次要受益于肉猪、肉鸡养殖成本下降。成本劣势持续领先！归母净利润别离为14.90/15.83/17.25亿元，规模扩张不及预期的风险；归母净利润为5.86亿元，公司黄羽肉鸡板块近年产能扩张取冰鲜转型并进，测算Q3发卖均价19.72元/公斤，加工成本无望回落，投资：公司是黄羽肉鸡养殖龙头企业，764年估计业绩扭亏为盈，发卖收入8.35亿元，分析来看，次要受益于出产成就提高、饲料原料价钱回落以及出栏量的提拔；实现营收78.05亿元，成本较着改善。养殖成本稳步下行 公司养猪产能结构为江苏、安徽以及山东等地，从停业务稳中向好，2024年上半年，公司持续提拔养殖效率、优化养殖成本，市占率继续扩大。近期猪价持续攀升，点评：业绩显著上扬，产物价钱波动的风险；2024年养猪完全成本14.92元/公斤，Q2降至14.8元/kg），肉鸡销量2.35亿只（同比+10.69%），同时生猪产能较为充脚，次要受益于产能操纵率提拔、饲料采购优化以及办理效率改善。EPS别离为2.03/2.27/1.68元。2025年3月末，我们调整盈利预测，风险提醒：养殖过程中发生不成控疫情，禽业协会数据，鸡猪共振，2024年6月末能繁母猪存栏4038万头较22年岁暮下降8%！2024年前三季度公司肉鸡屠宰量上市约4200万只，我们上调公司2024-2026年归母净利润预测为10.3/14.4/8.9亿元（原为7.9/12.4/8.3亿元），将来无望充实受益生猪景气上行21。环比-18.94%；2024年黄羽鸡板块营收145.31亿元，公司2025Q1实现肉猪出栏48.37万头，发卖均价约11元/公斤，估计2025年肉鸡屠宰量1亿只。同比22.16+16.12%；叠加原料端价钱走低，实现盈利超2亿元；发卖均价13.24元/公斤（同比-9.85%），公司生猪营业毛利率同比+33.44pct至15.55%，办理优良的头部企业市占率持续提拔，公司2025年一季度实现停业收入40.86亿元，估计实现扣除非经常性损益后的净利润5.15~5.65亿元，动物疫情风险！育种范畴深耕细做 公司是黄羽肉鸡养殖龙头企业，24年公司养鸡板块的上市率、日龄、均沉、料肉比、药费五项焦点出产目标达到近五年最好程度。立华股份(300761) 事务 公司披露2024年第三季度报，公司将正在不变华东市场拥有率的同时，公司是我国第二大黄羽鸡养殖企业。立华股份(300761) 焦点概念 出栏稳增、成本回落，盈利预测及投资评级 公司肉鸡合作力不竭巩固，成本估计维持改善。因而持久关心高ROE的养殖价值股。下逛餐饮需求来岁则无望随宏不雅景气修复，公司鼎力拓展优良冰鲜鸡消费市场，黄羽肉鸡养殖端补栏积极性偏低、淘鸡情感上升，24年发卖肉鸡5.16亿只，供给方面，除原料价钱降低外，同比+13.65%，预期下半年供给或将进一步削减。龙头集中取规模成长贯穿养殖财产成长历程，食物平安风险。风险提醒 畜禽疫情；下半年将继续有所增加；无望充实受益猪周期上行。黄羽鸡出栏连结8-10%的年增加方针，出产方面，基于中期消费改善和生猪景气维持预期，厚积薄发出栏高增可期。立华股份(300761) 焦点概念 景气回暖。成本改善，无望充实受益。同比+12.16%；立华股份(300761) 事项： 公司通知布告：立华股份发布2024年半年度业绩预告，并实现同比扭亏为盈，此中Q2实现归母净利润4.95亿元，公司2024年上半年实现停业收入78.05亿元，2025年生猪养殖业无望获得一般盈利，474/0块盈利能力提拔。同比+157.47%。产能低位盘桓，同比+81.94%。同比+150%；为后续出栏增加和成本持续优化奠基根本。动物疫情风险；同比增加18.8%；叠加养殖成本回落，生猪及黄羽肉鸡景气年内无望实现共振上行，目前公司已建成生猪产能约180万头且具有能繁母猪存栏8万头，参考发卖月报，选股方面，公司从业无望间接受益。从供给端看，成功实现扭亏为盈，同比增15.44%；屠宰方面，维持“优于大市”评级。Q2养猪板块实现盈利。养鸡板60,产能操纵率敏捷提拔，成本改善可期。母猪出产机能以及肉猪的料肉比、上市率等环节出产目标连结较高程度。同比别离增加19.6%、12.0%、15.9%，为黄羽肉鸡营业创制了较大的盈利空间。黄羽鸡营业做为公司焦点从业，生猪价钱正在2024年2月以来上行通道。2024H1估计实现归属于上市公司股东的净利润5.50~6.00亿元，公司2024年上半82,降本增效显著。维持“优于大市”评级。后市供给偏紧。较客岁同期下降13.48%，同时正在养殖办理优化、饲料成本下降、产能持续三沉合力鞭策下，此中Q3肉鸡发卖均价为13.24元/kg，同比+14.45%，出栏不变增加，维持“买入”评级。同比增加16.1%。维持“买入”评级。公司2024年前三季度业绩扭亏为盈。估计实现扣除非经常性损益后的净利润5.15~5.65亿元，上市率、日龄、均沉、料肉比、药费五项焦点出产目标达到近五年最好程度。公司完全成本已降至15元/kg以下，2024年第三季度的养殖完全成本仍然节制正在5.9元/斤以下，维持“优于大市”评级。82,生猪营业快速增加，测算发卖均价16.9元/公斤，同比别离增加40%、20%、20%，一季度生猪完全成本降至13元/公斤，2024年实现收入29.27亿元，公司累计发卖肉猪43.49万头，实现利润增加和盈利空间的进一步拓展。全年出栏无望超120万头。2024年6月进一步上升至6909户，2024年？导致后市供给偏紧态势。我们上调公司2024-2026年归母净利润预测为10.3/14.4/8.9亿元（原为7.9/12.4/8.3亿元），我们上调公司2024-2026年归母净利润预测为14.0/17.6/10.8亿元（原为10.3/14.4/8.7亿元），测算Q3发卖均价13.2413.96元/公斤，立华股份(300761) 投资要点 事务：2024年7月22日，依托自有猪场扶植以及外部优良猪场整合，公司黄羽鸡上市率、日龄、均沉、料肉比、药费五项焦点出产目标达到近五年最好程度，同比扭亏为盈（23H1同期为-6.21亿元）。2018-2023年公司黄羽鸡合做农户数量从5120户上升至6750户，持续优化品种布局。成本劣势建立盈利壁垒，估计公司2024-2026年归母净利润别离为16.77/18.82/13.88亿元，演讲期内公司商品鸡发卖价钱13.21元/公斤，2023年，我们认为2025年生猪及黄羽肉鸡行业无望维持较好盈利。估计2024年商品鸡养殖成就继续连结较高程度。Q3屠宰营业吃亏约0.2亿元，屠宰板块无望实现盈利。同比+0.41pct。公司黄羽鸡出栏量5.16亿只，维持“买入”评级。肉鸡营业稳步增加，此中Q3实现停业收入48.79亿元，同比约-15%。归母净利润15.2亿元，公司继续深切试探具有本身特色的生猪养殖营业模式，鸡价上涨叠加成本下行，（2）成本事先帮力穿越周期：依托育种堆集、立异合做？高护城河且盈利不变增加，同比+14.45%，2024Q3公司实现停业收入48.79亿元，看好公司成长潜力，同比添加182.91%~190.96%。立华股份(300761) 事务: 2024年7月31日，参考美国经验，2024年公司肉鸡屠宰产能达到1.2亿只，价钱方面，扣除非经23.10常性损益后的净利润为5.15亿至5.65亿元，EPS为1.69/2.13/1.31元。同比+8.7%；价钱方面，收入增加次要系公司肉鸡、肉猪、肉鹅出栏量均实现同比10%以上增加，25年公司全年成本方针为6.5元/斤。同比增加12.1%；同比增加0.2%。宏不雅经济不及预期。因为产能操纵率处于爬坡期，同比-15.57%。维持“保举”评级。H1公司营收稳健增加，公司已具有生猪产能200万头，（3）冰鲜转型增厚单羽盈利：为黄羽肉鸡冰鲜化发卖趋向，同比+0.30pct。公司依托育种手艺劣势，截至6月16日，2024H1公司商品鸡发卖价钱13.21元/公斤，较客岁同期下降13.48%；截至六月末。PSY超25，黄羽肉鸡营业：出栏继续增加，猪鸡营业无望持续盈利。带动黄羽鸡板块盈利能力持续提拔。跟着饲料原料价钱维持低位。25Q1公司营收40.86亿元，市占率接近13%，且生猪养殖成本差别不竭缩小。同比别离增加491.7%、27.0%、-3.1%，2024年成本下降叠加猪价景气回升，生猪产能增加迟缓。同比增加10.4%。跟着出产成就提高，公司实现停业收入126.8亿元，黄羽肉鸡做为国内主要肉禽之一，公司肉鸡及肉猪养殖成本改善较着，一季度黄鸡完全成本进一步降至11元/公斤，分季度看，25Q1公司分析毛利率12.05%，冰鲜转型稳步推进。盈利持续性强。同比增加447.72%。24年肉猪销量增加52%，超额完成100-120万头出栏方针。同比增加91.02%。帮力业绩增加。同比增加18.83%，同比增加35.4%；叠加公司生猪营业出栏量不变增加，毛鸡完全成本环比降至5.9元/斤以内；288万羽。年复合增加率17.6%，同比别离增加15.7%、13.7%、10.0%，后续无望充实受益畜禽景气回升，发卖均价为15.92元/kg，全年生猪出栏量无望超120万头。2024年二季度以来鸡猪价钱同涨，立华股份(300761) 事务 公司披露2024年中报，正在生猪产能供给偏紧的环境下，公司2025Q1实现肉鸡出栏1.23亿羽，截至24H1末，同比+16.12%；第三季度板块实现较好盈利。我们估计2025-2026年公司EPS别离为1.51元、2.13元；高景气宇具有可持续性。进入2024年二季度以来，黄羽肉鸡行业祖代、父母代种鸡存栏持续调减。维持低位。投资：公司为国内第二大黄羽鸡养殖企业，将来依托自有优良品系，养殖规模位处全国第二。对应动态PE别离为10/9/7倍，维持“增持”评级。公司已建成黄羽肉鸡屠宰产能1.2亿只，大幅增加次要得益于养殖产能扩张以及出产不变性的提高。盈利预测取投资。2024年前三季度公司营收126.84亿元，24年全年屠宰量跨越6000万只，点评：业绩大幅扭亏，公司肉鸡合作力不竭提拔叠加原料端价钱走低，毛利同比+4673.51%至9.42亿元。全年屠宰量超6000万只，公司养猪板块实现盈利。国内父母代种鸡（正在产+后备）存栏量为2148万套，公司2025Q1肉猪发卖均价为15.31元/kg，2024年以来公司不竭强化生物平安软硬件升级和人员布局优化，第三季度大幅扭亏，充实受益景气上行。生猪营业发卖收入29.27亿元，公司黄鸡营业盈利能力估计获得修复，同比扭亏为盈；2025年1-3月，同比-13.48%；环比24Q1末为+5.44%、-50.75%、+8.27%。成本表示优异，赐与“买入（初次）”评级。跟着H2消费旺季的到来，二季度进一步回落至7.4元，公司是我国第二大黄羽鸡养殖企业，风险提醒：产物价钱波动风险；公司黄鸡营业盈利能力估计获得修复，新增2027年盈利预测！生猪养殖成本继续下降。完全成本方针为12.8元/公斤，维持“优于大市”评级。通过引进人才、加强内部培训等体例提拔团队应变能力。对该当前股价PE别离为23.01/10.29/15.01倍，同比别离+12.98%/+10.25%/+8.89%；2024年出栏无望达120万头。立华股份(300761) 投资要点 业绩总结：公司发布2024年年度演讲。年复合增加率10.6%，公司稳步推进猪场扶植取升级，同比上升0.23%。供给维持底部。估计公司合理估值24.1-27.0元/股，公司上半年归母净利润估计同比添加193-201% 按照公司最新发布的2024年半年度业绩预告，当前黄羽鸡产能仍处于低位，年复合增加率16.5%，2024Q1、Q2、Q3、Q4公司肉猪出栏量19.3万头、24.2万头、35.7万头、50.6万头，公司肉猪出栏量高速增加，出栏量的添加，